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理工环科公司公告点评:PPP领域或实现突破,土壤治理业务拓展有望提速

发布时间:2017-02-24    研究机构:海通证券

事件:公司和中国电建集团中南勘测设计研究院(双方简称乙方)与湖南湘潭岳塘经济开发区(甲方)签署《湘潭市竹埠港滨江商务区基础设施项目合作框架协议》。

协议主要内容:双方约定在3-6年内打造湘潭岳塘竹埠港滨江商务区土壤修复、市政道路建设、市政绿化景观、公共建筑、土地整理等基础设施项目,总投资规模约50亿元(以实际投资额为准)。项目由甲方立项、制定实施方案、PPP项目入库、招标等,乙方参与投标,若乙方中标,双方将签署正式投资、建设及运营合同。

协议对方介绍。岳塘经开区位于长株潭三市几何中心,下瞎竹埠港地区原为老工业区,在2011年国务院批准的《湘江流域重金属污染治理实施方案》中被列入重金属污染治理重点区域之一,2012年,该地开始逐步推进“退二进三”(退第二产业,进第三产业),并成为湘江流域首个实现化工企业全关闭的重金属污染治理重点区域;中南勘测设计研究院从事工程规划与勘测设计、工程总承包与设备成套、投资开发与运营等业务,具备较强的规划及工程承包能力。

项目有望纳入湖南省库PPP 项目。根据规划,将由岳塘经开区对项目进行立项,争取纳入湖南省库PPP 项目并制定PPP 实施方案及项目入库等工作。在乙方取得组件SPV 公司权力后,甲方可指定政府平台公司参股项目公司,负责项目投资、建设、开发及运营,项目公司各方投资比例等将再行确定。

公司或在PPP 领域实现突破,土壤治理业务拓展有望提速。资金问题向来为土壤修复治理产业主要瓶颈,PPP 模式为打通这一瓶颈的一剂良药。若本次协议后续进展顺利,将使公司在土壤治理领域实现实质性突破,并形成非常强的标杆示范性,有望逐步复制公司水质监测领域BOO 模式的成功。

盈利预测与投资建议。预计公司2016-2018年归母净利润分别同比增长58.70%、65.15%、24.64%,每股收益分别达到0.43元、0.70元、0.88元。考虑到资产收购后,公司未来两年业绩快速增长,且公司在环保领域布局日趋完善,给予2017年40倍PE,对应合理价格28.0元,维持“增持”投资评级。

不确定因素。项目后续未中标的风险。

申请时请注明股票名称