移动版

理工环科:中标绍兴项目,推广“台州”模式

发布时间:2017-01-13    研究机构:华泰证券

公司中标绍兴地表水自动监测站点建设及运维项目

公司于2017年1月11日,中标绍兴市环境保护局地表水自动监测站点建设及运维项目(2016-12-N002214)。该项目的采购人为绍兴市环保局,公司为绍兴环保局提供全市96个点位氨氮、总磷、高锰酸盐指数、常规五参数(水温、pH、电导率、溶解氧、浊度)7年的有效数据。合同期满后,站房及仪器设备等固定资产免费赠予业主。

该项目增厚公司业绩

该项目总金额为1.05亿元,其中第1年合同金额1920万元,相当于一个点20万元;第2年到第7年年均合同金额1437.12万元,相当于一个点14.97万元,合计金额占公司最近一期经审计的营业总收入的23.49%。我们预计该项目今后每年能为公司带来550-600万元净利润。

成功推广“台州模式”,利于进一步拓展水环境监测市场

公司以前在环境监测方向,主要是卖设备实现收益,而从台州“五水共治”交接断面水质自动监测数据采购项目开始,实现了提供数据运维服务的模式,该模式提高了公司收益的稳定性,提高了业务的毛利率,并提高了项目的总体收益总量。本次中标绍兴项目,同样为“台州模式”,公司实现“台州模式”的推广,也说明该模式正受到地方环保部门的认可;地方环保部门采购环节监测数据的意愿,有实质性地转化为市场。公司的再次中标,持续巩固了公司在该领域的领先地位,先发优势得到巩固,利于公司在浙江后续的项目中竞标。

增资碧蓝环科,加强土壤修复业务

公司使用现金3.61亿元收购碧蓝环科,碧蓝环科专业从事土壤修复和重金属治理。碧蓝环科原股东获得现金后,从二级市场购买理工环科(002322)股票进行锁定;业绩承诺为2016-2019年净利润分别不低于3280万元,4198万元,5374万元,6879万元,即复合增长率不低于28%。公司于2016年12月24日,以自有资金9000万元向碧蓝环科增资,增强碧蓝环科的综合实力。

博微新技术享受国家规划布局重点软件企业所得税优惠

国家规划布局内的重点软件企业当年(2016年)未享受低于10%的税率优惠的,减按10%的税率征收企业所得税。博微新技术2016年一季度受益。

看好公司业务布局和发展,维持“增持”评级

公司成功切入环保领域,当前维持环保和电力监测双主业,各项业务之间存在协同作用;在水环境治理方向取得拓展。我们看好公司后续的发展,鉴于收购碧蓝环科、新项目中标等原因,上调了公司的业绩,预计2016-2018年的EPS分别为0.54,0.65,0.78元;在2017年的盈利预测基础上,给予37-39倍估值,对应目标价24.05~25.35元/股,维持“增持”评级。

风险提示:土壤修复市场释放速度不达预期。

申请时请注明股票名称