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理工环科:大股东增持彰显决心,安全边际再提升

发布时间:2016-12-26    研究机构:华创证券

事项:

公司实际控制人周方洁先生在二级市场增持138万股公司股票,增持均价22.47元/股,本次增持后通过公司控股股东天一世纪间接持有公司股份3,964万股,占公司总股本的 9.88%;直接持有公司股份 1,702万股,占公司总股本的 4.24%。本次增持将于未来三月内将继续增持股票不低于300万股,不超过500万股,主要基于对公司未来健康发展的坚定信心和长期投资价值的认可,通过增持行为表达其对公司未来发展的信心。

主要观点

1.外延拓展水质监测领域确保业绩提升。

北京尚洋环科深耕水质监测十多年,承接大量国家与省控水质监测重大项目。尚洋环科参与建设水质自动监测站点近700个,占据地表水质自动监测市场份额近50%。全托管运营水站达到256个,市场份额约18%,其中国控断面自动监测站运维服务占比超过30%,公司长期以来市占率第一,其行业龙头地位以及较强的技术优势确保业绩翻倍以上增长。

2.收购湖南碧诺,切入土壤修复领域。

今年10月公司公告以3.6亿现金收购湖南碧蓝,进军土壤修复领域。

公司在土壤治理领域技术、人才储备丰厚,施工经验丰富,且地处湖南,重金属污染严重,区位优势明显。理工环科(002322)提前布局,切入土壤修复万亿蓝海市场,有助于实现水质监测、大气监测、土壤重金属污染监测、固定污染源排放监测、环境治理设施运行状态监测的全覆盖,打造环境监测、治理的全产业链,做大做强环保业务。

3.投资建议。

我们认为公司收购项目都尽量考虑增加业务间的协同效应,从实质上提升并入资产的价值。电力信息化和电力在线监测有共通的客户,两项业务可共享客户源,实现业务和市场的突破;环境监测与电力在线监测,在部分设备的原理上可以共通;环境监测和电力信息化,以及北京尚洋自身的信息化,可为进军环境大数据方向做铺垫,该方向为环境监测行业的发展方向,且潜力大。同时,在新环保法、“土十条”等政策的引导下,看好土壤修复领域的发展前景,公司实际控制人在二级市场增持股票彰显了对公司未来大发展的信心。预计公司 16-18年净利润分别为 2.00/2.48/2.96亿元,EPS 为0.50/0.62/0.74,对应PE 为46/37/31倍,给予“推荐”评级。

4.风险提示。

市场竞争风险、收购整合风险。

申请时请注明股票名称