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理工环科:布局环境修复、环境大数据完善体系

发布时间:2016-10-25    研究机构:华泰证券

业绩高速增长符合预期。

公司发布2016年三季报,实现营业收入3.06亿,同比增长85.82%;归母净利润0.70亿,同比增长180.07%,收入和净利润的增长符合预期。公司因江西博微和北京尚洋纳入合并范围,使得业绩大幅增长;业务结构调整,并入的电力造价软件业务因毛利高达99.66%,使得成本增幅大幅低于收入;销售费用、管理费用整体控制较好,增速小于收入增速;暂无长短期借款,让公司在今后的业务拓展中更灵活;另外公司报告期的政府补贴达1040万,对业绩形成较强支撑。经营活动现金流净额三季报为-1.86亿,同去年现金流为正的情况相悖,主要是因本期增加合并范围和支付股权转让款所致。

收购湖南碧蓝进军土壤修复和重金属治理行业。

公司拟通过现金3.61亿,收购湖南碧蓝100%股权,目标公司为专业从事土壤修复和重金属治理的环保企业。收购后将进一步增强公司环保业务的综合能力,推进向环保迈进的战略转型;和公司的水环境监测业务能形成一定的协同。业绩承诺为:2016年不低于3280万元,2017年不低于4198万元,2018年不低于5374万元,2019年不低于6879万元,复合增速为28%,对公司业绩形成较强支撑。

着眼打造环境大数据,提升公司软实力。

公司全资子公司江西博微将使用自有资金1亿元,建设?博微科技大厦?暨?环保大数据研发中心?,用地开发建设总投资约2.5亿,可拓展服务型业务并未江西博微提供后勤保障。公司计划通过江西博微,在未来3年内打造?环保大数据研发中心?,致力于环境大数据方向的研究。该业务属于环境监测的后续发展形态,能和公司当前的环境监测业务形成良好的配合,符合公司强化环境监测的战略思路。

尚洋连续中标增加环境监测的业绩,近期利好政策频出利于持续中标。

8月,北京尚洋接连中标?绍兴市地表水水环境质量自动监测数据采购项目A?和?张家港市环境监测站地表水水质自动监测系统?,中标价分别为2400万和1380万,后续?台州市‘五水共治’交接断面水质自动监测数据采购项目?通过验收。利好公司业绩的同时,能促进公司的地表水自动监测设备打开更多市场。且近期中共中央、国务院、工信部、环保部等纷纷出台政策,系统性要求加强环境监管,进一步增强了环境监测的刚需,利好公司的主营业务。

理工环科(002322)布局环境修复、环境大数据等多项业务,给予?增持?评级。

公司于三季度布局环境修复、环境大数据等多项业务,展现公司的积极性,并符合公司向环保转型的战略思路;环境监测刚需增强,公司接连中标利于打开市场。我们对理工环科给予?增持?评级,预计2016-2018年EPS为0.46/0.52/0.61元。

风险提示:并购整合风险。

申请时请注明股票名称