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电气设备行业:第五批新能源车目录,常态化推动良性发展

发布时间:2017-06-04    研究机构:广发证券

第五批目录落地,推广目录常态化推动行业良性发展。

6 月2 日工信部发布了《新能源汽车推广应用推荐车型目录(2017 年第5 批)》。进入本批目录企业总共有92 家,车型共309 款,其中纯电动汽车264 款、插混汽车42 款,燃料电池汽车3 款。新能源汽车1-4 月产量共计8.2 万辆,其中乘用车7.5 万辆,同比增长25.2%。与4 月相比,随着免购置税目录错配冲击的消化,5 月新能源汽车产销情况环比已有较明显的改善,随着下半年旺季的到来,我们预计6、7 月行业仍将加速放量。我们对2017 年新能源汽车全年整体产销量的预测仍然维持在70 万辆,其中推动放量的主要车型仍是A00 级乘用车和物流车。

继续重点推荐上游资源环节,包括锂(天齐锂业等)、钴(华友钴业等)和铜箔(诺德股份等);中游制造业环节推荐关注存在预期差的电池龙头国轩高科、继电器龙头宏发股份、隔膜龙头星源材质、电机环节方正电机。

弃风弃光现象明显缓解,推荐关注龙头企业。

1 至4 月国家电网经营区域消纳风电、太阳能发电同比分别增长24%和77%,弃风、弃光率同比分别下降7.2 个和5.3 个百分点。弃风弃光的逐步解决有利于改善开发商的现金流,推动配额制等政策的出台,推动风电光伏等新能源行业的长期发展。开展多项有效措施切实推动限电的改善。

随着国家电网多项措施的持续推进(统一调度,压减火电,跨区域交易,辅助市场等),用电量增速保持稳定增长,我们依然看好弃风弃光的改善。

我们推荐关注龙源电力,华能新能源(海外组覆盖),金风科技和福能股份。

配网投资有望加速,需求导向和政策护航。

2016 年我国人均用电量4281 千瓦时,仅为发达国家的1/3-1/2,未来还有很大的提升空间,同时我国配电网建设落后,未来还有很大提升空间。

随着电力体制改革的推进和增量配网的放开,用电需求量大且稳定的园区配网资源将会成为投资的热点区域。考虑到增量配网建设主体由电网公司向社会主体转化,传统设备厂商将利用自身在行业内的技术优势向多元化业务拓展,以融资租赁、工程总包等形式参与增量配网建设。配网建设和运营的逐渐放开为配网的专业化服务提供了机会,而相关的增值服务将成为新的盈利点。我们看好配网产品相对齐全,综合、配套能力强的装备制造龙头企业。重点推荐许继电气、国电南瑞。推荐关注金智科技,理工环科(002322)等。

风险提示。

新能源车产销量低于预期,配电网政策低于预期。

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